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建材排水管网政策继续加码荐股

2019/08/14 来源:钦州信息港

导读

建材:排水管网政策继续加码 荐 股 201 -09-2 类别: 机构: 研究员:[摘要]国务院总理 9月18日主持召开国务院常务会

建材:排水管网政策继续加码 荐 股 201 -09-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国务院总理 9月18日主持召开国务院常务会议,审议通过了《城镇排水与污水处理条例(草案)》。

排水与污水处理被独立纳入法治轨道,管理与资金症结有望缓解经过近两年时间的修订,自从2011年底开始征求意见的《城镇排水与污水处理条例(草案)》正式获得国务院通过,城镇排水及污水处理管理法规体系得到进一步完善,意味着城镇排水及污水处理开始被独立纳入法治轨道。我们认为《城镇排水及污水处理条例》的发布和实行能够在法律层面理顺排水/污水处理管理体系,改善目前“多头治水”的格局;同时,加大财政投入与吸引民间投资也能在一定程度上缓解地方政府资金紧缺问题,加速相关设施建设进度。

管理体制方面:《条例》中特别明确了排水管理体制的要求,规定县级以上地方政府要设立排水主管部门,系统地负责本行政区域内的排水和污水处理管理工作,解决了目前排水管理主体缺位、多头治水的现状;同时明确了在规划、建设、运营等阶段排水主管部门的工作职责、接口和主要程序,使排水主管部门的工作有了清晰的抓手。我们认为条例草案的发布能够在一定程度上理顺目前地方层面的排水管理体系,改善目前的多头治水格局,在地方层面明确“规划、建设、运营”等环节的职责和权利归属。

资金来源方面:《条例》规定,县级以上地方人民政府应当根据城镇排水与污水处理规划的要求,加大对城镇排水与污水处理设施建设的投入,并鼓励社会资金投资建设城镇排水与污水处理设施。我们认为虽然地方政府财政加大对排水管网等设施建设投资仍然受诸多因素制约,吸引民间投资也并非短期内能够迅速成熟的建设模式;但是未来更具实质性的相关支持性政策将陆续出台,地方政府加大排水管网等设施投资是大势所趋。

政策频出,民生工程重视程度提升此次《排水与污水处理条例(草案)》的通过是近期政府颁布的又一项重磅政策。新一届政府领导上台之后,曾经多次表态要大力改善城市基础设施建设,加强市政地下管网的建设和改造,提升城市防涝能力。政策出台的频度和力度的提升反映了政府对地下管网建设改造的决心。我们认为未来更具实质性的政策即将陆续出台,在管理体制、资金落实等多个方面推动排水管网建设进程。

历史欠账多,排水管网投资有望加速我们曾在《管材行业系列报告之一:基于国际比较的需求研究》中提到,我国现有排水管长度约42.56万km,经计算城镇人均排水管长度约0.61m,排水管道密度为9.8Km/km2。与欧美及日本等工业发达国家相比,我国城市排水管网建设无论是总量,还是人均占有量和管网密度,都还存在很大的距离。加速建设排水排污管网系统已经势在必行,随着未来实质性政策的出台,排水管网投资加速是大势所趋。

投资建议:政策不断加码,中期寻找具备核心竞争力的公司市政管道需求主要受政策影响,政策加码使得有市政管道业务的伟星新材、青龙管业、永高股份等短期存在主题投资机会;中期来看,股价主要驱动因素终还是要落实到业绩增长上,我们需要寻找的是有核心竞争力、能充分分享需求增长的蛋糕、业绩增长有保障的公司;我们看好伟星新材,一方面公司家装管抢占国内中高端家装管道蓝海,目前公司渠道和品牌建设、异地扩张都顺利进行,有较强的安全边际;另一方面,公司在市政管道上市场基础和技术储备都较好,而且公司管理能力和执行力都很强,一旦行业需求转好,公司将充分受益。

风险提示政策力度和行业需求低预期。

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