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上市公司三季报表难逃下滑窘境

2018-12-07 20:17:33
上市公司三季报表难逃下滑窘境 从今年的市场走势来看,中报行情在披露初期曾经形成过一批由于业绩超预期增长或持续增长而得到市场认同的中报行情。考虑到今年市场主要以经济增速下滑作为走熊的主要原因,因此,上市公司业绩的变化也会更多地得到市场关注。 2012年经济不景气,很多上市公司业绩下滑,在此背景下,在前三季度行将结束的时刻,业内关注焦点也转向了上市公司三季度业绩。 业绩预告不容乐观 据统计,A股市场共有956家非金融板块的上市公司发布了2012年三季报业绩预告,其中386家公司业绩预计向好,占发布业绩预告公司总数的40%,大幅低于2011年中报业绩预计向好的62%,略低于2012年中报业绩预计向好的43%。由于业绩预计向好公司占比数据与净利润增速相关性较高,可以据此判断非金融板块三季报业绩增速继续处于较低水平。 按预告净利润变动幅度排序情况来看,共有55家公司预告增长幅度超过100%,宝石A以预告增加4930.65%的增幅排在榜首,预计净利润约为1亿元至1.1亿元之间。另有70家公司预告净利润下降幅度超过100%,其中,威华股份下降幅度,达3202.8%。 值得注意的是,在上述预告净利润下降幅度超过100%的公司中,有25家公司属于材料行业,在70家公司中,所占比重,约为36%。 据中金公司统计,从2005年至今三季报业绩预警情况来看仍是8年以来的值,此前业绩差的2009年三季报期间业绩预增的占比还在20%以上,其他年份均在30%附近,业绩的2007年三季报该数值甚至接近50%。 业内人士称,能反映公司成长性的业绩预增家数占比不但为近8年同期水平的值,也同样低于今年中报期的水平。这在一定程度上表明在财政政策和货币政策放松力度不足的背景下,上市公司盈利持续下滑的现象仍在持续。目前A股上市公司的盈利情况并未有改善,且第三季度盈利能力持续下降是必然,未来能否继续出现大的行情,恐怕还要看政策面基本面的博弈了。 今年年初以来,虽然指数低迷,但市场仍造就了不少牛股。并且和以往与重组等题材类黑马不同,很多大幅跑赢市场的个股是依靠较好的业绩成长性以及持续性。值得注意的是,大幅度的预增一般是由一次性收入或去年基数低等非经营性收入导致的,因此如果是从业绩改善这点出发的业绩大幅预增,会更为受到市场关注。由于单季度出现大幅增长一般都不具备可持续性,因此连续增长的上市公司或将更有投资机会。 规避绩差公司 有分析人士表示,从目前调研情况看,三季度业绩比较差的公司主要集中于光伏、航运、化工、钢铁和资源等行业,白酒等食品饮料业绩仍有支撑。因此,从投资上来说,应规避业绩增速放缓的地雷公司,对于一些存在反弹机会的周期性行业,要有所布局。 有券商建议从三条主线进行配置:从防御的角度配置低估值、高股息收益率的蓝筹股;三季报预增和扭亏的个股;自下而上深入挖掘战略性新兴产业部分估值合理、成长性明确的公司。 目前,从产业角度来看,周期性中游行业再一次腹背受敌,下行压力十分显著,多数行业表现出现金流同比恶化的情况,融资压力大,中下游行业资本支出意愿下降,上游资本支出继续上升,对去产能而言,上游不利,过程可能会拖长。 也有数据显示,航运、光伏等上市公司业绩不理想,西部矿业、招商轮船三季报净利润下滑都在50%以上;光伏公司精功科技净利润亏损2300万元至2800万元。 有机构分析认为,从近期公布的一系列经济指标来看,我国经济增速的下滑超过年初市场预期,经济见底的时间一再后移。虽然9月13日,随着美联储推出QE3,给全球资本市场带来一定的利好,包括A股市场,但对中国实体经济的影响有待观察。 “由于本次经济增速下滑是全球经济周期和国内经济结构调整双重叠加的结果,我国经济可能要经历漫长的底部调整,才能逐步走入上升周期。在市场长期担心去杠杆去产能、短期仍看不到经济暂时见底的背景下,市场做多情绪难以提振。同样,政策在经济不会急剧下滑、通胀有可能反复、没有大面积失业的背景下,也不会有大的刺激计划。在经济没有走到上升周期之前,市场很难打破这样一个下降通道。”由此可见,由于盈利见底晚于经济见底,因此三季度上市公司业绩增长仍不容乐观。 “目前市场估值处于相对低位,在经济冷、政策热的组合下,未来几个月A股市场仍会震荡探底。”由于业内普遍对市场预期悲观,因此有研究机构建议在操作上关注结构性行情、优选个股。从结构上来看,偏好蓝筹股,规避创业板和绩差股。重点配置白酒、消费品、医药等行业。 “少量持有”个股相对收益高 A股市场上,基金重仓股数量众多,每个季度基金季报所揭示的重仓股达数百只,表现参差不齐也让投资者不敢轻易下手。根据数据统计,2012年二季度基金重仓股达到658只,从7月23日至今平均涨幅为-4.66%,涨幅高如众和股份达到67.04%,低如新华保险仅为-31.29%,同期沪深300指数涨幅为-8.31%。 基金管理人威廉·欧奈尔曾表示,“一只股票得到过量的机构认同,则存在巨大抛售的可能。机构投资者在近季报期内新购进的股票,通常要比他已持有多期的股票更具参考价值”。业内人士介绍,挑选基金重仓股如同“借助外脑做投资”,但基金重仓股只能提供先验信息,不一定完全有效。 值得注意的是,三季报的披露将在国庆后正式拉开帷幕,市场热点有望再度回归基本面,三季报对上市公司股价的影响也将逐渐显现。“目前中国经济结构转型正在不断深入,符合未来发展方向的行业其规模将不断壮大,相反产能过剩的行业将逐步减少,在这种此消彼长的过程中,目前A股上市公司整体业绩面临较大的压力。因此预计受库存调整的影响,三季度业绩增速依然不乐观,但是在基数作用的影响下,四季度同比增速有望回升。”有业内人士称。 小孩感冒咳嗽流鼻涕怎么办
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